金十:美联储FOMC利率决议重磅来袭

北京光阴翌日早晨02:00美联储FOMC利率决议即将重磅来袭,随后美联储主席鲍威尔也将亮相。 在黄金近日上破历史新高、并倘佯于高位之际,这场会议会掀起更大年夜的行情风暴吗?金十为大年夜家收拾了市场上对美联储这场决议预期的主要不雅点,让各位为这场战役做好筹备。…

北京光阴翌日早晨02:00美联储FOMC利率决议即将重磅来袭,随后美联储主席鲍威尔也将亮相。

  在黄金近日上破历史新高、并倘佯于高位之际,这场会议会掀起更大年夜的行情风暴吗?金十为大年夜家收拾了市场上对美联储这场决议预期的主要不雅点,让各位为这场战役做好筹备。

  01继续第四次“按兵不动”?

  主流预期:泉币政策整体在9月前不会大年夜改,维持宽松

  今朝市场上多个势力巨子机构都猜测,美联储的泉币政策直到9月之前都不会呈现大年夜的更改。缘故原由有几个:

  其一,当前金融市场镇定,美债收益率靠近历史低位,美联储无需急于求成。

  其二,国会刺激规划仍存在不确定性。当前美国共和党人支持约1万亿美元的第二轮经济刺激法案,而夷易近主党人寻求3.5万亿美元的刺激规划,美联储将等待两党停止会商后再做出重大年夜抉择。

  其三,政策拟订者已经用尽了大年夜部分火力。瑞银指出,美联储官员正在等待更多有关疫情使经济陷入逆境的信息。

  前美联储官员Randall Kroszner也表示,美联储尚未筹备好采取行动的缘故原由之一在于必要更多的空间来弄清自己的目标,一方面疫情动态及其对经济造成的后果存在大年夜量不确定性;另一方面新一轮支援规划敲定之前,财政刺激也是充溢变数。

  高盛高档经济学家Jan Hatzius指出:

  当前金融市场情况仍旧相对强劲,美联储已经暗示本周将不会公布任何重大年夜声明。这将使其有更多光阴更准确地掌握数据,并就下一步的行动杀青内部共识。许多美联储察看家押注,至少美联储在9月会议前不会呈现政策上的转变。

  道明银行金融集团也觉得,只管美联储官员已经明确很快将前瞻性指引调剂至更为鸽派,随后可能正式采取匀称通胀目标框架,但这估计要在9月份之后才会呈现变更。

  德银证券高档美国经济学家Brett Ryan表示,嫡早晨宣布的政策声明险些不会有调剂,在美联储斟酌经久泉币宽松水日常平凡,即将出台的财政计划细节将成为紧张的斟酌身分。

  各大年夜投行阐发师普遍预期本次决讲和前三次一样,将按兵不动,那么,这场决议还有可能呈现惊喜吗?

  02 剧透9月后的行动?关注2大年夜点

  事实上,人们所等候将会呈现新动作的9月美联储决议,着实也不远了。换言之,本次决议可能是美联储在大年夜动作之前的一次小戏院,在这个可贵亮相的场合,最少,美联储会剧透些偏向指引吧?

  更何况,近期有迹象注解美国经济苏醒彷佛故步自封,鲍威尔或将采纳更鸽派语言,为9月采取更多行动打开大年夜门。

  今朝,美联储的政策对象还剩下2个:加强前瞻性指示和节制收益率曲线,是以,关于这两个对象的表述,可能将成为市场对本次决议的关注点。

  ▶ 收益率曲线节制

  自4月以来,市场就开始评论争论美联储可能进行收益曲线节制(YCC)。虽然6月的FOMC声明低落了市场对美联储实施这一政策的预期,但本月以来很多美联储成员都罕有地提到了这一政策。

  阐发师Morten Lund觉得,美联储照样很有可能实施收益曲线节制,缘故原由有三:

  首先,美联储“频繁打脸”的黑历史提醒我们,不要过度依附此前官方的政策声明。

  当初进行量化宽松政策之前,美联储也曾表示不吸收这一非老例泉币政策,但现在量化宽松险些已被视为老例操作。Lund觉得,收益率曲线节制的实现可能也会遵照相同的历程。

  其次,购债这一对象彷佛已经濒临弹药耗尽的地步。

  只管鲍威尔说他对美联储的资产负债表的规模并不过分担心,但Lund觉得鲍威尔不盼望在未来几年内仍要保持今朝较高的购债规模。那么,收益率曲线节制便是独一的办理规划。

  第三,经济恶化可能倒逼美联储推行更多步伐。

  假如经济苏醒确凿必要好几年光阴,并且失业率仍旧高企,通胀率执拗地低位运行,美联储将遭遇更大年夜压力,这也为实施收益曲线节制打开了大年夜门。

  ▶ 加强前瞻性指引

  联邦公开市场委员会(FOMC)6月9日至10日的会议纪要显示,联邦公开市场委员会可能会在今年晚些时刻加强其前瞻性指引,有两种类型的前瞻性指引在评论争论中:

  委员会的一些成员建议应用日期导向的前瞻性指引,即确定在未来某个光阴将削减购买量或加息。

  还有一些成员倾向于结果导向的指引,此中少数成员盼望利率维持低位以低落失业率,更多成员倾向于一个不雅点:是否调息应取决于通货膨胀率。他们建议,除非通胀跨越2%的目标区间,否则美联储不应该加息。

  吸收彭博查询造访的经济学家则觉得,美联储倾向于用第二种,有关未来利率路径的前瞻指引最有可能会和通胀率挂钩,并且会在9月尾前宣布。

  美债市场已经在消化这一预期——市场开始加大年夜长债购买规模,不再押注美债收益率曲线变陡。如今是非期美债的收益率利差在慢慢缩小

  周二美联储发布将大年夜部分紧急贷款计划延长3个月至2020年事终,市场阐发觉得,这注解美联储对经济康健状况仍认为担忧。是以,鲍威尔或将改变此前的乐不雅立场,采取更为审慎的语言。

  他可能会重申在经济已经渡过难关,并朝实现就业最大年夜化和价格稳定的偏向上成长之前,美联储将继承致力于保持利率在0-0.25%的水平。在人们确信疫情获得节制之前,不太可能实现周全经济苏醒,是以利率在很长一段光阴内显然不会发生变更。

  在对财政救助政策的支持方面,有人觉得鲍威尔可能会再度提议对国会的施压。他可能会强调失业接济和家庭支票对实体经济的苏醒很紧张,以此匆匆进国会经由过程新一轮的刺激法案。他可能会说,财政救助步伐的缺席会给经济带来重大年夜的下行风险。

  关于资产购买规模的调剂方面,市场估计鲍威尔可能会像6月中旬在参议院和众议院听证会作证时代一样,逃避这些问题。假如然的被问到,他可能会指出,购买这些对象,确凿为经济供给了需要的信贷支持,有助于规复市场功能。

  03 对美元、黄金有何影响?

  ▶ 美元恐再度面临暴击?

  7月以来美元走势不振,在美联储利率决议之前,就已经大年夜幅下跌。鉴于美联储已经将利率下限降至零的水平,且极弗成能推行负利率,市场估计美元在利率决议前后不会有大年夜的颠簸。

  但就此安心不免难免过早,有人指出,鲍威尔讲话所开释的旌旗灯号料对美元走势有较大年夜影响,分外是,他对通胀的立场,这以致可能会成为早晨的焦点。

  高盛周二宣布了一项大年夜胆警告,指出因为美国存在忽然爆发通胀危急的可能,美元面临掉去其天下贮备泉币职位地方的风险。是以,美联储对付通胀的表述可能也会成为影响美元走势的关键。

  高盛策略师警告称,在国会靠近采取另一轮财政刺激步伐以支撑遭受疫情严重冲击的经济,并且美联储资产负债表今年已经扩大年夜约2.8万亿美元的背景下,美国的政策正在激发泉币“贬值担忧”,这可能会遣散美元在举世外汇市场的主导职位地方。

  不过,和高盛持相反不雅点的大年夜有人在。美银美林则指出了本次利率决议可能对美元带来利好。美银美林表示,美联储已经用尽弹药的不雅点可能导致市场对美联储看跌期权的从新评估,这利好美债等低风险资产,对美元构成支撑。

  ▶ 黄金或再迎冲破

  市场最关注的一点应该是会议前后黄金的行情。今年黄金已累涨近30%,周二,黄金再度刷新了历史高位,最高上破1980美元。

  以Axi Corp首席市场策略师Stephen Innes为代表的阐发师觉得,美联储将维持鸽派的预期可能会刺激黄金进一步走高:

  “在美国政府债务水平处于记载高位之际,投资者对美元作为贮备泉币的历久性的担忧已变得异常显着,黄金将是最终避险手段。”

  Principal Global Investors首席策略师Seema Shah也在一份申报中表示:

  “黄金上一次呈现如斯陡峭且持久的上升轨迹是在2008年至2011年的金融危急时代。在疫苗正式问世之前,投资者很有可能在未来几个月继承向黄金避险。”

  财经网站Fxstreet也指出,美联储可能供给更为温和的前瞻性指引的预期,这有望为金价供给支撑。他们觉得美联储在这次利率决议中传达出的旌旗灯号,若加强了市场对美联储或将采取新宽松步伐的预期,将支撑金价的冲破。

    关于作者: 老K

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