000975股票水务行业依然处于行业周期中之成长阶段

我们于近来之阐发师路演中与跨越50名投资者会面,反馈异常正面。许多投资者批准我们的不雅点,即水务板块仍处于行业周期之生长阶段,并认同因必要满意更高的排放标准而作出之污水处置惩罚举措措施进级以将是该行业伟大年夜之增长动力。我们保持对桑德国际,中滔环保及北控水务…

    我们于近来之阐发师路演中与跨越50名投资者会面,反馈异常正面。许多投资者批准我们的不雅点,即水务板块仍处于行业周期之生长阶段,并认同因必要满意更高的排放标准而作出之污水处置惩罚举措措施进级以将是该行业伟大年夜之增长动力。我们保持对桑德国际,中滔环保及北控水务之买入评级。

    水务行业依然处于行业周期中之生长阶段

    投资者普遍认同我们对污水处置惩罚率可能被高估的不雅点,是以污水处置惩罚能力之增长空间应大年夜于预期。我们觉得,污水处置惩罚能力将有10.2%的2013至2015年复合年增长率,比拟2011至2013年复合年增长率之5%的为高,意味着水务行业的增长正在加速,而不是市场预期之减速。

    行业此中之一个伟大年夜增长动力为污水处置惩罚举措措施之进级

    我们预计,如将污水处置惩罚排放标准进级到一级A,所需之投资约人夷易近币600-800元/吨。若政府进一步前进排放标准(即比1A 级更高),投资幅度势将持续增添。因现时中国只有约15.4%之污水处置惩罚能力达到一级A 标准,以是大年夜多半投资者认同,污水处置惩罚举措措施之进级将是未来一个伟大年000975股票夜的增长动力。连同其他新领域的增长点,如污泥处置惩罚及再生水处置惩罚,中国的污水处置惩罚市场应经久处于生长阶段。

    投资者主要关注的问题

    一些投资者觉得现在行业估值颇为昂贵,想知道潜在上行空间将还有多大年夜。我们信托,水务行业不会像曩昔有那么大年夜之上升空间,因水股股价已经在以前十二个月显明飙升。然而,我们觉得,当已提交给国务院赞许之2万亿水十条规划正式出台后,水务行业之估值可能会回升至历史周期高峰。其他关注之问题包括应收账款风险,履行风险和相对较高的本钱负债比率。

    我们的首选是桑德国际

    比拟北控水务及中滔环保,我们留意到投资者对桑德国际更有兴趣。桑德国际具有较低之估值,其盈利增长比拟上述两只股票也近似,以是我们觉得桑德国际之估值具有上升至偕行匀称之潜力。我们信托政府将继承为行业供给经久的支持及赓续开释利好政策。我们保持对行业覆盖之所有股票之买入评级。(国信证券)

    关于作者: 侯勃说股

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