001409基金力帆历时4年的上市路终于要接近终点了

力帆历时4年的上市路终于要靠近终点了。 10月15日晚,证监会发审委看护布告称,力帆实业(集团)株式会社(下称力帆实业)首发申请得到经由过程。力帆实业计划发行不跨越2亿股,发行后总股本为不跨越9.51亿股。华夏证券汽车行业阐发师徐敏锋阐发说:按20倍市盈率谋略…

  力帆历时4年的上市路终于要靠近终点了。

  10月15日晚,证监会发审委看护布告称,力帆实业(集团)株式会社(下称“力帆实业”)首发申请得到经由过程。力帆实业计划发行不跨越2亿股,发行后总股本为不跨越9.51亿股。华夏证券汽车行业阐发师徐敏锋阐发说:“按20倍市盈率谋略,估计力帆IPO每股价格不跨越10元,总市值低于100亿元。”

  力帆实业是重庆当地最大年夜夷易近营企业,成立于1992年,以摩托车制造为主业,2005年进入汽车制造业,2006年受资金困扰的力帆实业开始寻求上市融资渠道。

  资金链急急

  招股阐明书显示,力帆实业2007年以来业务收入和利润额呈现不合幅度的下滑。2008年利润额仅为2.21亿元,同比下滑47%。2009年之后业务收入和利润额虽然呈现上升,但总体业绩仍低于2007年。

  “本次发行拟召募资金14.8亿元,到位后将投入三个项目:15万辆乘用车项目(二期5万辆)、20万台汽车发念头项目和年产100万台通用汽油机项目。”力帆实业招股阐明书称。靠近力帆实业的人士对本报表示,力帆实业董事长尹明善曾称,做汽车之前钱怎么也花不完,但做汽车之后却是“钱不敷花”。在一次媒体采访中,尹明善表示,“造车是资金密集型、技巧密集型行业,必要大年夜量资金”,力帆争取发行8亿至10亿股,募资10亿~30亿元,召募资金主要用于汽车和摩托车的制造。

  事实也是如斯。作为我国最大年夜的摩托车制造公司之一,力帆实业在进军汽车制造之前年贩卖额约为45亿元,净利率约为7%,每年净利润约为3亿元。2009年,力帆实业临盆摩托车45.6万台,海内排名第12名。但汽车制造必要更大年夜规模资金投入,加上初期经业务绩欠佳,导致力帆实业资金链急急。

  与此同时,2008年金融危急爆发后我国摩托车出口受到严重影响。2009年,我国摩托车出口同比下降39.6%,整体销量同比下降7.4%。力帆实业001409基金资金链进一步绷紧。在招股阐明书中,力帆实业表示:“若金融危急影响未能完全打消,造整天下宏不雅经济二次探底,可能会使本公司摩托车出口形势呈现反复,进而对本公司经业务绩造成影响。”而根据力帆实业的筹划,该公司尚必要24亿元来成长轿车营业。

  利润率诱惑

  除力帆外,浙江夷易近营汽车公司众泰汽车也在钻营上市,在喷鼻港上市的长城汽车则酝酿回归A股。

  “摩托车空间不太大年夜,轿车竞争太猛烈。然则从招股书看,力帆汽车的毛利率照样不错的。”徐敏锋表示,夷易近营汽车公司借贷难度较高,假如想要得到更好的成长,就必须办理资金难题。力帆实业招股书显示,2010年上半年该公司资产负债率(合并)高达72.85%。

  2005年力帆实业将其积累的9亿元资金投入汽车制造。2008年力帆实业得到美国AIG集团9000万美元的入股资金及银行贷款。2009年力帆轿车产量为43146辆,低于市场预期。同时,力帆轿车520、320、620、520i四个系列车型最低售价为3.98万元,最高售价7.98万元,低廉的售价导致其利润总额偏低。

  但值得一提是,只管汽车制造对夷易近营企业难度较大年夜,但利润率却较可不雅。力帆实业的数据显示,该公司2007~2010年上半年乘用车毛利率最低15.66%,最高19.84%。而2009年汽车业上市公司匀称毛利率为15.4%,广汽长丰的毛利率在上市公司中最高,为25.59%。这意味着造车仍是个赢利的行业。

    关于作者: 疯牛说股

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