央行宣布完善人民币汇率中间价报价机制

11日,债券市场交投火爆,早盘前公布的7月份金融数据对债市构成利好,但随后央行发布进一步完善人夷易近币汇率中心价报价机制,导致人夷易近币汇率开盘后暴跌,进而激发债市剧烈调剂。国泰君安阐发师徐寒飞宣布研报表示,今朝的环境来看,形成持续的贬值预期的概率不…

    11日,债券市场交投火爆,早盘前公布的7月份金融数据对债市构成利好,但随后央行发布进一步完善人夷易近币汇率中心价报价机制,导致人夷易近币汇率开盘后暴跌,进而激发债市剧烈调剂。国泰君安阐发师徐寒飞宣布研报表示,今朝的环境来看,形成持续的贬值预期的概率不高,现券的调剂很可能持续光阴很短,“一次性”调剂的概率对照高,投资者可以把握利率上行的时机加大年夜仓位。

    徐寒飞觉得,汇率贬值导致市场增添了新的风险变量,短期应以审慎和防御为主。估计市场对人夷易近币汇率有进一步的贬值预期,短期来看汇率贬值这一新的变量对债市的冲击可能会持续,因为短端受到的影响更大年夜,收益率曲线向上变平的风险对照高,去杠杆和低落仓位是投资者当前的首选。不过,因为实际流动性受到人夷易近币小幅贬值负面影响不会太高(估计短期内会完成5%贬值幅度),再加上央行会进行流动性对冲,海内流动性提供仍旧过剩,收益率曲线向上变平必然幅度之后(中经久利率反弹10-20bp),仍旧可以再次增添仓位以获取未来债券价格上涨。

    徐寒飞表示,不过债市本次调剂也很可能是一次性的。汇率的贬值是为了缩小中心价和市场价之间的差异,很可能在1-2天之内完成,而且估计统共贬值5%阁下,幅度应该是足够的。今朝的环境来看,形成持续的贬值预期的概率不高,再加上我们也察看到微不雅的市场体现是汇率颠簸对流动性的直接影响并不强(曲线并未激烈变平,IRS上升幅度并未跨越现券,信用收益率反弹低于利率),是以现券的调剂很可能持续光阴很短,“一次性”调剂的概率对照高,投资者可以把握利率上行的时机加大年夜仓位。

    今日央行就人夷易近币汇率有关问题进一步答记者问。央行新闻谈话人表示,在有治理的浮动汇率轨制下,人夷易近币汇率中心价的颠簸是正常的,不仅是中心价市场化程度前进的表现,也是市场供求在汇率形成中抉择性感化的反应。从国际海内经济金融形势看,当前不存在人夷易近币汇率持续贬值的根基。

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